일양약품

산업 방향과 지속가능성

일양약품은 2020년부터 2025년까지 매년 배당을 했고 2025년분은 보통주 155원으로 5원 올렸지만, 같은 기간 연결 영업이익은 2023년 163.8억원에서 2025년 49.6억원으로 줄었고 2026년 상반기에는 141.4억원 적자였다. 그 반기에 순이익 146.2억원이 흑자로 남은 것은 중국 합작법인 통화일양보건품유한공사에서 받은 배당금수익 약 269억원 덕분이다. 여기에 회계처리 기준 위반 제재와 상장적격성 심사, 최대주주가 정도언에서 아들 정유석 대표로 넘어간 승계까지 겹쳐, 이 회사의 배당을 읽는 축이 본업 이익 하나에서 여러 개로 늘어난 상태다.

배당은 끊기지 않았고 2025년에는 5원 올랐지만, 그 배당성향 41.39%가 놓인 이익은 영업이익이 2023년 163.8억원에서 2025년 49.6억원으로 줄고 2026년 상반기 141.4억원 적자를 중국 배당금 약 269억원이 메운 구조라 반복 가능한 수준인지 가늠하기 어렵다. 게다가 62.3억원 과징금(소송 중)과 길림 투자 계획 약 176억원이 배당과 같은 재원을 두고 겹칠 수 있고, 5.94% 자사주는 소각할지 보유·처분할지 아직 정해지지 않았다.