다우기술

산업 방향과 지속가능성

다우기술은 이름과 달리 IT 서비스보다 키움증권 지분가치로 움직이는 회사에 가깝다. 다우데이타가 다우기술의 최대주주(지분 46.85%)이고 다우기술이 다시 키움증권의 최대주주인 다단계 출자구조 때문에, 연결실적은 사실상 키움증권의 브로커리지 수수료 수입에 연동된다. 2025년 국내 증시 거래대금이 크게 늘면서 연결 매출이 17조원을 넘어섰고, 그 이익 증가분이 배당과 자사주 소각으로 이어졌다. 2023년 700원이던 주당 배당금이 2024년 1,400원을 거쳐 2025년 1,800원으로 뛰었고, 2026년 3월에는 그동안 보유만 하고 있던 자사주 158만주를 처음으로 소각하기로 했다. 다만 이 변화가 다우기술 자체 사업이 아니라 키움증권을 매개로 한 증시 호황의 산물이라는 점에서, 배당 확대가 구조적인 정책 전환인지 일시적 실적 반영인지는 아직 갈린다.

배당 확대는 지난 2년간 순이익이 급증한 결과이지, 배당성향 자체가 15~17%대에 머물러 있어 배당을 구조적으로 늘리겠다는 정책 전환으로 보기는 이르다. 2019년부터 2021년까지는 주당배당금이 400원에서 600원으로 오른 뒤 2022년까지 2년간 그대로 멈춰 있었던 전례가 있어, 실적이 꺾이면 배당도 다시 정체될 여지가 있다. 무엇보다 연결실적 대부분이 키움증권의 브로커리지 수수료에서 나오는 구조라, 회사가 직접 공시한 것처럼 '금융부문의 우호적 영업 환경'이 반대로 돌아서면 그 변동성이 그대로 배당 여력에 반영될 수 있다.