현대엘리베이터

산업 방향과 지속가능성

현대엘리베이터는 2022년 주당 500원이던 배당금을 3년 만에 14,010원으로 끌어올리며 최근 몇 년 새 가장 가파른 배당 확대를 보여준 종목 중 하나가 됐다. 문제는 이 증가분의 상당 부분이 승강기를 팔아 번 돈이 아니라 자본준비금을 이익잉여금으로 전입한 일회성 재원에서 나왔다는 점이다 — 이후 추가 재원을 마련하려고 자회사 지분 처분까지 시도했지만 이는 결국 철회됐다. 정작 본업인 신규 설치 시장은 건설경기 둔화로 2025년 매출이 전년보다 14.5% 줄어든 2조 4,674억원에 머물렀다. 배당을 늘리는 속도와 승강기를 파는 속도가 서로 다른 곡선을 그리고 있는 셈이다.

193%라는 배당성향은 숫자만 보면 파격적이지만, 그 재원의 상당 부분이 매년 반복되는 영업이익이 아니라 자본준비금 전입 같은 일회성 항목에서 나왔다는 점은 짚고 넘어가야 한다. 이후 추가로 기대려던 현대무벡스 지분 매각도 주가 급락으로 철회된 전례가 있어, 앞으로 비슷한 방식의 자금 조달에 다시 기댈 경우 시장 상황에 따라 계획이 틀어질 수 있다는 사실을 보여준다. 여기에 2025년 연결 매출의 절반 이상을 차지하는 충주공장에서 2026년 8월 3~5일 사흘간 단체교섭 관련 파업으로 근무시간 기준 총 24시간 생산이 중단됐다가 재개된 일도 있어, 협상이 매끄럽게 마무리되지 않으면 생산 차질이 다시 불거질 여지가 남아 있다.