한솔테크닉스

산업 방향과 지속가능성

한솔테크닉스는 2022년부터 2025년까지 보통주 주당 100원(2024년만 150원) 현금배당을 이어온 회사다. 그런데 2025 회계연도 현금배당성향은 566.92%까지 튀어 올랐다. 매출은 1조2,524억원으로 전년보다 늘었고 영업이익도 204억원을 냈는데, 법인세비용이 123억원 가까이 잡히면서 당기순이익이 5억5,400만원까지 쪼그라들었기 때문이다. 같은 시기 회사는 태양광모듈사업을 계열사에 넘기고 오리온테크놀리지와 윌테크놀러지를 잇달아 인수하며 반도체 장비·부품 회사로 사업 구조를 바꾸는 중이고, 이 인수 자금을 유상증자로 조달하면서 발행주식총수는 2026년 들어 65% 넘게 불어났다.

다만 이만한 확장에는 재무적 대가가 따른다. 영업이익은 2022년 551억원에서 2023년 489억원, 2024년 333억원, 2025년 204억원으로 4년 연속 줄었다. 2025년 순이익 급감(5억5,418만원)의 상당 부분이 세금 조정이라는 일회성 요인이라 해도, 영업 체력 자체가 내려앉는 추세는 그대로 남는다. 부채총계도 2024년 3,676억4,290만원에서 2025년 5,033억4,144만원으로 37% 늘었는데, 오리온테크놀리지 인수와 시기가 겹친다(회사가 공시한 자금조달 방법은 '외부차입 및 자본조달 등'으로만 돼 있어 차입과 증자의 정확한 비중은 확인되지 않는다). 대규모 유상증자로 발행주식총수가 65% 넘게 늘어난 것도 기존 주주에게는 희석 요인이다. 배당 총액이 그대로거나 완만하게만 늘어난다면 주당 배당금은 오히려 낮아질 수 있다.