오리온홀딩스

산업 방향과 지속가능성

오리온홀딩스는 2025년 결산배당으로 보통주 1주당 1,100원을 지급하기로 했다. 전년 800원보다 37.5% 늘어난 금액이고 배당성향도 29.96%에서 54.69%로 높아졌다. 여기에 그동안 들고 있던 자기주식 248만8,770주(발행주식총수의 3.97%)를 2026년 6월 전량 소각하기로 하면서 주주환원 신호를 한 번 더 보탰다. 다만 이 배당 확대를 그룹 전체의 이익 체력이 좋아진 결과로 보기는 어렵다. 연결기준 지배주주 순이익은 2025년 1,210억원으로 전년보다 24.7% 줄었고, 오히려 배당 재원이 커진 건 자회사들이 지주사로 올려보내는 배당금과 상표권 수익이 늘어난 덕분이다. 순수지주회사의 살림이 자회사의 현금 배분 결정에 얼마나 좌우되는지를 보여준 한 해였다.

다만 이번 배당 확대와 자사주 소각을 곧바로 회사 전체의 이익 체력이 좋아졌다는 신호로 읽기는 조심스럽다. 연결기준 매출은 2024년 3조1,952억원에서 2025년 3조3,931억원으로 6.2% 늘었지만 영업이익은 5,062억원에서 4,877억원으로 3.7% 줄었고, 지배주주 순이익도 1,606억원에서 1,210억원으로 24.7% 감소했다. 배당 재원이 커진 것은 자회사가 지주사로 올려보내는 배당금이 늘어난 결과이지 그룹 전체 이익이 커진 결과가 아니라는 점은 구분해서 볼 필요가 있다. 또 자사주를 전량 소각하고 나면 앞으로 추가 주주환원이나 자사주 매입에 나설 때는 새로 현금을 들여 다시 사들여야 하는 구조로 바뀐다는 점도 염두에 둘 부분이다.