두산2우B

산업 방향과 지속가능성

두산2우B는 2025년 결산배당에서 주당 4,000원을 받아 전년(2,000원)의 두 배로 뛰었는데, 이 배당금 총액이 지주회사 두산의 지배주주 순이익(758억원) 대비 94.6%에 이를 만큼 이익 대비 배당 수준이 빠르게 높아졌다. 여기에 더해 두산은 2026년 9월 17일 이사회에서 보유 자사주 256만 8,528주(장부가 기준 1,213억원)를 10월 2일자로 전량 소각하기로 했고, 그중 두산2우B 몫만 47,862주에 달해 원래도 발행주식 수가 적은 이 우선주의 유통 물량이 한 번 더 줄어들게 됐다. 마침 2026년 상반기 연결 영업이익이 4,884억원으로 전년 동기 대비 37.6% 늘어난 만큼, 배당과 소각을 동시에 확대할 실적 명분도 갖춰진 편이다. 두산2우B는 두산우보다 매년 정확히 50원 낮게 책정되는 참가적 우선주로, 전환권도 상환권도 없어 배당을 통해서만 우선주로서의 권리를 실현한다.

배당총액이 지배주주 순이익(758억원) 대비 94.6%에 달할 만큼 이익 대비 배당 부담이 커진 데다, 그 지배주주 귀속 순이익 자체가 자회사 비지배지분 구조 때문에 2023년 -3,883억원, 2024년 -2,262억원으로 2년 연속 적자를 기록했을 만큼 변동성이 크다는 점은 남는 리스크다. 또한 이번 소각으로 발행주식총수가 줄면서 별도의 지분 매입 없이도 특수관계인 지분율이 사업보고서 기준(2025년 말) 보통주 40.92%에서 계산상 46%대로 자동으로 높아지는 효과가 생기는데, 두산2우B처럼 유통 물량이 이미 적은 우선주 주주 입장에서는 이런 소각이 유동성 감소로도 함께 다가온다.