씨에스윈드

산업 방향과 지속가능성

씨에스윈드는 세계 최대 풍력타워 제조사로, 2023년 덴마크 하부구조물 업체를 인수하면서 해상풍력 사업까지 영역을 넓혔다. 2025년 영업이익은 3,203억원으로 전년보다 25.4% 늘었지만 같은 해 순이익은 347억원으로 오히려 75.6% 줄었는데, 4분기에 반영된 대규모 손상차손 탓이 컸다. 그럼에도 회사는 주당 배당금 1,000원을 그대로 유지해 배당성향이 119.4%까지 치솟았고, 여기에 2026년 3월 시행된 개정 상법의 자사주 의무소각 규정까지 겹치면서 자사주 73만여 주의 처리 방향도 새로운 숙제로 떠올랐다.

영업이익은 늘었는데 순이익만 급감한 배경에는 하부구조물 생산라인 가동 중단에 따른 손상차손 등 비현금성 일회성 비용이 있었다는 게 회사 설명이지만, 이런 비용이 되풀이된다면 설명력은 떨어질 수밖에 없다. 실제로 2026년 상반기 매출은 1조 3,975억원으로 전년 동기 1조 5,519억원보다 10.0%, 영업이익은 1,603억원으로 전년 동기 1,845억원보다 13.1% 줄어 아직 뚜렷한 반등은 확인되지 않았다. 이런 흐름에서 배당성향 30% 이상을 내건 목표는 이익이 다시 부진할 경우 오히려 배당 재원 부담으로 돌아올 수 있고, 자사주 73만여 주도 상당 부분이 2054년 만기 교환사채의 교환 대상으로 이미 묶여 있어 일반 주주가 기대할 만한 소각 효과와는 거리가 있다.