LG전자우

산업 방향과 지속가능성

LG전자우는 보통주보다 매년 정확히 50원 더 받는 구조로, 2020년 결산배당 1,250원에서 2022년 750원까지 줄었다가 이후 3년 연속 늘어 2025년 1,400원까지 올라온 우선주다. 문제는 이 회복세를 뒷받침하는 숫자가 서로 다른 방향을 가리킨다는 점이다. 2025년 연결 영업이익은 전년보다 27.5% 줄고 4분기에는 영업손실 약 1,090억원을 내며 적자로 돌아섰는데, 배당 산정 기준인 지배기업 소유주지분 순이익은 3,675억원에서 9,606억원으로 오히려 두 배 넘게 뛰면서 배당총액은 34.8% 늘고 현금배당성향은 49.2%에서 25.4%로 낮아졌다. 본업 수익성과 배당 여력이 반대 방향으로 움직인 한 해였던 셈이고, 2026년 상반기 들어서는 실적 자체가 강하게 반등하며 그 간극이 다시 좁혀지는 국면이다.

다만 낙관하기엔 이른 대목들이 있다. 2025년 배당총액을 늘릴 수 있었던 지배지분 순이익 급증은 본업 영업이익이 27.5% 줄어든 것과 정반대로 움직인 수치라 일회성 요인의 비중이 컸을 가능성이 높고, 2026년 2분기 실적을 끌어올린 관세 환급 약 3,000억원도 미국 대법원 판결이라는 일회성 사건에 기댄 것이라 매 분기 반복될 이익이 아니다. 2024년 3월 발표된 중장기 주주환원정책 자체도 2024~2026 회계연도까지만 적용되는 3개년 한시 계획이어서, 2027년 이후에도 '순이익의 25% 이상·연 최소 1,000원' 하한이 그대로 이어질지는 아직 공식화되지 않았다. 2026년 상반기 신탁계약으로 매입해 7월 조기 해지로 수량이 확정된 우선주 141,840주(보통주 588,589주)도 아직 소각이 완료된 게 아니라 '연내 전량 소각' 예정 단계이고, 우선주 발행주식 자체가 17,185,992주로 보통주(162,886,387주)의 10분의 1 수준이라 절대 규모는 크지 않다. 베어로보틱스 나스닥 상장도 회사가 스스로 '결정된 바 없다'고 선을 그은 단계라 신사업 성과로 잡기엔 아직 이르고, 미국 냉장고 컴프레서 관련 신규 집단소송 역시 결과가 나오지 않은 채 진행 중이다.