안랩

산업 방향과 지속가능성

안랩은 2014년 이후 12년째 주당 현금배당금을 올리거나 유지하며 배당총액을 늘려온 회사이자, 2013~2023년 11년간 단 한 주도 사지 않던 자사주를 2024년 10월부터 다시 사들이기 시작해 2025년 말 자사주 비중이 19.22%까지 불어난 회사이기도 하다. 문제는 이렇게 쌓인 자사주를 2001년 상장 이후 두 차례(2004년, 2008년) 말고는 한 번도 소각하지 않았다는 점이다. 2026년 3월 시행된 개정 상법이 상장사의 자사주 소각을 의무화하면서, 안랩은 그동안 미뤄온 선택 — 19%가 넘는 자사주를 실제로 소각할지, 주주총회 승인을 받아 계속 들고 있을지 — 을 더는 미룰 수 없게 됐다.

다만 이 유상증자로 발행주식총수가 11.1% 늘면서 기존 주주 지분이 그만큼 희석됐다 — 최대주주 안철수의 지분율이 보유 주식수(186만주) 변화 없이 2021년 18.6%에서 2025년 16.72%로 낮아진 것도 이 때문이다. 안철수 개인 지분에 그가 설립한 공익재단 동그라미재단의 지분(8.99%, 100만주)을 더하면 최대주주측 지분은 25.71%에 이른다. 한편 안랩은 2025년 8월 14일 반기보고서에서 "자기주식 취득 계획 없다", "자기주식 소각·처분 계획 없다"고 밝혔지만, 두 달여 뒤인 10월과 12월에 실제로는 두 차례 추가 매입을 결의했다 — 공시된 방침과 실제 행보 사이에 시차가 있었던 셈이다. 매입은 재개됐지만 소각은 18년째 이뤄지지 않고 있어, 매년 수백억원대 잉여현금흐름을 내는데도 자사주를 계속 쌓아두는 것이 주주환원보다는 최대주주 측 의결권 방어에 가깝다는 해석도 나온다. 순이익 변동성이 큰 편이라(2022년 전년 대비 66.3% 급감) 배당성향만 놓고 보면 22.7%~67.4%로 넓게 출렁였다는 점도, 배당 인상이 실적과 얼마나 연동돼 있는지 판단할 때 함께 감안할 부분이다.