쎌바이오텍

산업 방향과 지속가능성

쎌바이오텍은 총자산 1,368억원의 68%인 930억원을 현금성 자산으로 들고 차입 없이 운영하면서도, 발행주식의 27.19%를 자기주식으로 쌓아 둔 채 2020~2024사업연도 5년 동안 주당 배당금을 450원에 묶어 두다가 2025사업연도에 600원으로 33.3% 올렸다. 연결 배당성향은 40.6%로, 회사가 공시에서 인용한 조세특례제한법상 고배당기업 요건(배당성향 40% 이상, 또는 25% 이상이면서 직전 사업연도 대비 10% 증가) 가운데 앞의 기준을 0.6%p 넘겼고, 회사는 자체 판단으로 고배당기업에 해당한다고 밝힌 '2026년 기업가치 제고 계획'을 공시했다. 남은 쟁점은 2026년 3월 6일 시행된 개정 상법에 따라 2027년 9월 5일까지 정해야 하는 자기주식 처리 방향이다.

배당성향 기준선이 순이익에 걸려 있는데 순이익에는 이자수익(2025사업연도 27.8억원)과 헤지 없이 운용되는 외화자산 473억원의 환율 손익(금융손익 주석상 외환 손익 합계가 2024사업연도 +50.9억원, 2025사업연도 -3.9억원)이 섞여 있어, 배당액이 영업 실적보다 환율에 좌우될 수 있다. 또 자기주식 27.19%를 소각할지 보유·처분할지 정해지지 않았고, 처분 쪽이면 배당 대상 주식수가 늘어 같은 주당 배당금의 총액 부담이 커진다.