하이트진로2우B

산업 방향과 지속가능성

하이트진로2우B는 보통주보다 주당 50원(액면 5,000원의 1%)을 더 받는 우선주로, 2017~2025 회계연도 9년 내내 이 차이가 그대로였다. 2025 회계연도 배당은 보통주 700원, 우선주 750원이었고 시가배당률은 각각 3.7%와 4.8%였다. 1.1%p 격차 가운데 50원이라는 배당금 차이로 설명되는 부분은 작고, 대부분은 우선주가 보통주보다 싸게 거래된 데서 나온다. 반대로 우선주 배당은 보통주 배당에 50원을 얹는 방식이어서 보통주 배당이 흔들리면 그대로 따라 흔들리는데, 그 보통주 배당은 순이익이 절반 넘게 줄어든 2025년에도 700원을 지켜 연결 배당성향이 117.86%까지 올라가 있다.

우선주 배당은 보통주 배당에 50원을 얹는 구조라 결국 보통주 배당이 어떻게 정해지느냐에 달려 있고, 보통주 50.86%를 가진 하이트진로홀딩스가 2014년 8월 회사로부터 사들여 지금도 보유한 우선주 152,992주(우선주 전체의 13.48%)의 배당은 연 1억원 남짓으로 보통주로 받는 약 249.7억원과 비교가 되지 않는다. 게다가 배당성향이 이미 100%를 넘은 상태에서 명시적 최저배당액 문구마저 빠져, 고배당기업 요건 말고는 700원·750원 수준을 붙잡아 둘 장치가 약해졌다.