샌디스크

샌디스크는 1988년 엘리 하라리, 산제이 메흐로트라, 잭 유안이 '선디스크(SunDisk)'라는 이름으로 설립했고 1995년 지금의 이름으로 바꿨다. 본사는 미국 캘리포니아주 밀피타스에 있다. 1991년 IBM 씽크패드용 20메가바이트 저장장치를 납품한 것이 사업의 시작이었다.

낸드플래시와 이를 쓴 저장장치를 만든다. 기업용·소비자용 저장장치, 메모리카드, USB 드라이브, 웨이퍼와 부품을 판다. 최고경영자는 데이비드 괴켈러, 최고재무책임자는 루이스 비소소가 맡고 있다. 나스닥에 상장돼 있고 종목기호는 SNDK다. 2026년 4월 20일 나스닥 100 지수에 재편입됐다.

사업은 데이터센터·엣지·소비자 세 부문으로 나뉜다. 2026 회계연도 2분기 기준 데이터센터 매출은 4억 4,000만 달러(전분기 대비 +64%), 엣지는 16억 7,800만 달러(+21%), 소비자는 9억 700만 달러(+39%)였다.

그런데 같은 해 4분기에는 사정이 달라졌다 — 데이터센터 매출이 29억 7,700만 달러로 불어난 반면(전분기 대비 +103%), 소비자 부문은 오히려 5퍼센트 줄었다. 두 분기 사이 데이터센터 매출은 6.8배로 커졌다.

수익성이 높은 제품에 물량을 먼저 배정하는 전략을 쓰고 있고, 고용량 저장장치는 수요가 공급을 넘어서 물량을 배급하는 상태다.

제품과 기술도 여러 갈래다. BiCS8은 키오시아와 공동 개발한 8세대 3차원 낸드로, 다이 크기를 키우지 않고 저장 밀도를 두 배로 높였다 — 도입 초기 출하 비트의 15퍼센트였고 2026 회계연도 말까지 절반을 넘길 계획이었다. 울트라QLC는 BiCS8 QLC 낸드에 자체 컨트롤러를 붙인 기업용 플랫폼으로, 2025년 8월 256테라바이트 제품을 냈고 최대 1페타바이트까지 늘릴 계획이다. 스타게이트는 새로 설계한 컨트롤러로 채널당 64개 다이까지 확장되며, BiCS8 QLC와 묶어 2027년 512테라바이트 제품을 목표로 한다. 고대역폭 플래시는 고대역폭 메모리와 비슷한 대역폭을 내면서 비슷한 비용으로 최대 8배 용량을 구현하는 기술이다.

샌디스크는 낸드플래시를 만드는 공장을 직접 소유하지 않는다. 2002년 도시바메모리(현 키오시아)와 세운 합작법인을 통해 일본 미에현 욧카이치와 이와테현 기타카미 공장에서 함께 만든다. 25년 넘게 이어진 관계다.

그만큼 자체 설비투자 부담은 작다. 2026 회계연도 3분기 총 자본지출은 8,300만 달러로 매출의 1.4퍼센트에 그쳤다.

2026년 1월 29일 두 회사는 합작 계약을 2029년 12월에서 2034년 12월까지 5년 연장했다. 샌디스크는 그 대가로 키오시아에 11억 6,500만 달러를 2026~2029년에 걸쳐 나눠 지급한다. 2026년 7월에는 기타카미 2공장에서 10세대 3차원 플래시 양산을 시작했다.

2026년 8월 28일 두 회사는 2032년까지 일본에 310억 달러 이상을 공동 투자한다고 발표했다. 6년간 5조 엔 규모이며, 이 중 기타카미 신규 공장에만 1조 8,000억 엔(약 113억 달러)이 들어간다. 지난 25년간 두 회사가 일본에 투자한 금액은 500억 달러가 넘는다.

분기마다 가격과 물량을 협상하던 방식을 버리고 다년 공급계약으로 바꾸는 중이다. 고객 10곳과 계약했고, 계약 기간 전체의 최소 매출 기준을 합치면 939억 달러다.

평균 계약기간은 4년 이상이며 미국 대형 클라우드 3곳이 포함된다. 2027 회계연도에는 출하량의 절반 이상이, 2028 회계연도에는 약 3분의 2가 이 계약분으로 채워진다.

각 계약에는 최저가와 최고가 상한이 정해져 있다. 최고재무책임자는 최저가 수준에서도 마진이 4분기 전망치와 비슷할 것이라고 밝혔다.

최고경영자는 호황과 불황이 반복되는 사이클 자체를 없애고자 한다고 말했다. 지금은 4년치 월별 수요까지 파악하고 있다고 밝혔다.

2015년 10월 웨스턴디지털이 인수를 발표했고 2016년 5월 마무리했다. 현금과 주식을 합해 160억 달러 규모였고, 이후 샌디스크는 독립 회사가 아니라 브랜드로만 쓰였다.

2023년 10월 웨스턴디지털은 회사를 하드디스크 사업과 낸드 사업으로 나누겠다고 발표했다. 행동주의 펀드 엘리엇의 요구가 계기였다.

2025년 2월 24일 분사가 완료돼 SNDK로 나스닥에 재상장했다. 1995년 기업공개 때부터 2016년 인수 때까지 쓰던 것과 같은 종목기호다. 웨스턴디지털 최고경영자였던 데이비드 괴켈러가 샌디스크 최고경영자로 옮겨왔다.

상장 당시 시가총액은 웨스턴디지털 시가총액의 약 42퍼센트에 그쳤는데, 1년 만에 웨스턴디지털보다 500억 달러 이상 더 큰 회사가 됐다.

2026년 2월 18일 웨스턴디지털은 남은 지분 751만 주를 주당 535~555달러, 약 31억 달러에 전량 매각했다. 분사 때 세제 혜택을 유지하려면 1년 안에 잔여 지분을 처분해야 한다는 조건이 있었다. 매각 대금은 부채 상환에 쓴다.

2026년 1월에는 웨스턴디지털 브랜드로 팔던 저장장치 제품군의 이름이, 모델번호는 그대로 둔 채 '샌디스크 옵티머스'로 바뀌었다.

지금의 높은 매출총이익률이 바닥이 아니라 사이클의 정점이라는 시각이 있다. 과거 모든 메모리 슈퍼사이클이 2~3년 안에 공급 폭증과 가격 붕괴로 끝났다는 지적이 있고, 최고경영자 본인도 2026년 세계 PC와 스마트폰 출하량이 두 자릿수 중반대 줄 것이라고 밝혔다 — 실제로 소비자 부문 매출이 4분기에 줄어든 것과 맞물린다. 트렌드포스는 2027년 낸드 공급 균형이 플러스로 돌아설 것으로 전망한다. 2026년 6월에는 하루 만에 주가가 14퍼센트 빠진 날도 있었다.

물량 점유율로 보면 샌디스크는 6개 회사 중 가장 낮은 축에 속한다. 2026년 2분기 낸드 출하량 기준(카운터포인트리서치) 삼성전자가 25퍼센트로 가장 크고, SK하이닉스·솔리다임이 22퍼센트, YMTC와 키오시아가 각각 14퍼센트, 마이크론이 13퍼센트, 샌디스크가 11퍼센트다.

YMTC는 이 점유율 다툼에서 가장 빠르게 올라온 회사다. 2021년 4.8퍼센트에서 5년 만에 3배로 늘어 처음 3위에 올랐다. 상하이 증시 상장으로 330억 위안(약 6조 7,000억원)을 조달할 계획이며, 2027년 말까지 세계 1위에 오르겠다고 투자자들에게 밝혔다. 267단을 양산 중이고 300단 이상을 개발하고 있다.

업계 재편 이야기도 계속 나온다. 2023년에는 웨스턴디지털과 키오시아의 합병이 추진됐으나 키오시아 대주주인 SK하이닉스가 반대해 무산됐다. 2026년 7월에는 웨스턴디지털과 키오시아가 다시 합병을 논의 중이라는 보도가 나왔는데, 이는 샌디스크가 아니라 웨스턴디지털 쪽 이야기다. 키오시아는 2024년 12월 도쿄증권거래소에 상장했고, 2026년 6월 장중 시가총액이 도요타를 넘어 일본 2위에 오른 적이 있다.