EDF

EDF는 프랑스 국내 원자로 56기(가압경수로, 설비용량 2025년 기준 약 69GW)를 운영하는 세계 최대급 원전 사업자다. 원자력 외에 프랑스 2위 발전원인 수력(댐·양수발전)도 운영하고, 프랑스 배전망을 담당하는 자회사 에넥디스(Enedis)를 두고 있다. 해외에서는 영국 자회사 EDF Energy를 통해 노후 원전(AGR) 운영과 가정·기업 대상 전력 소매 사업을, 이탈리아·벨기에 등 유럽 여러 나라에서도 발전·판매 사업을 한다. 재생에너지는 EDF Renouvelables를 통해 태양광·육상풍력·해상풍력 자산을 보유하고 있다.

국내 매출 구조는 최근 크게 바뀌었다. 2011년부터 2025년 말까지는 'ARENH' 제도에 따라 EDF가 원자력 발전량의 최대 약 25%(연간 최대 100TWh)를 경쟁 전력판매사에 규제가격(MWh당 42유로)으로 의무 판매해야 했는데, 이 제도가 2025년 12월 31일부로 종료됐다. 2026년부터는 정부와 협의한 새 제도('VNU', 원자력 보편 납부금)가 적용된다 — 평균 MWh당 70유로를 기준으로 하되, 시장가격이 MWh당 78~80유로를 넘으면 초과분의 50%를, 110유로를 넘으면 90%를 소비자에게 환원하는 구조다. 오랫동안 EDF 수익성을 억눌러온 규제가격 제도가 큰 폭으로 손질된 셈이라, 2026년 이후 실적에 어떤 영향을 줄지가 핵심 관전 포인트다.

동시에 EDF는 두 방향의 초대형 원전 투자를 함께 짊어지고 있다. 하나는 기존 56기 원전의 수명연장(40년→50년 이상)이고, 다른 하나는 신규 원전 건설이다 — 이미 완공된 플라망빌 3호기(프랑스), 건설 중인 힌클리포인트 C(영국), 그리고 2025년 예비공사를 시작한 차세대 EPR2 프로그램(신규 원전 최소 6기, 첫 두 기는 프랑스 팡리)이 여기 해당한다. 원전 설계·기자재 제작은 지분 80.5%를 보유한 자회사 프라마톰(나머지 19.5%는 미쓰비시중공업)이 맡는다.

2022년은 EDF 역사상 최악의 해로 꼽힌다. 원자로 냉각 배관 안전계통 인근에서 응력부식균열이 무더기로 발견되면서 56기 중 절반 이상이 동시에 가동을 멈추고 정밀 점검·보수에 들어갔고, 원전 발전량은 279TWh로 34년 만에 최저치까지 떨어졌다. 하필 러시아의 우크라이나 침공으로 유럽 전력가격이 폭등한 해였는데, 프랑스 정부는 가계 부담을 줄이기 위해 요금 상한제를 시행했고 EDF는 부족한 전력을 비싼 시장가격에 사서 규제된 낮은 가격에 파는 구조에 몰렸다. 그 결과 EDF는 사상 최대 순손실 179억 유로를 냈고 순부채는 645억 유로까지 불어났다.

이 위기 속에 프랑스 정부는 2022년 7월 EDF를 완전 국유화하겠다고 발표했다. 당시 정부가 보유하지 않은 소액주주 지분(약 16%, 2005년 부분 상장 이후 유지돼온 민간 보유분)을 주당 12유로에 사들이는 공개매수를 제시했고, 여기에 응하는 물량이 쌓이면서 2023년 1월 정부 지분이 90%를 넘겼다. 이후 금융시장청(AMF) 승인을 거쳐 공개매수에 응하지 않은 나머지 지분까지 강제매수(스퀴즈아웃)로 흡수하는 절차가 같은 해 6월 8일 완료되며 EDF는 파리 증시에서 상장폐지됐다 — 2005년 부분 상장 이후 18년 만이다. 이 공개매수·스퀴즈아웃 전체 과정에 약 97억 유로가 들었다.

완전 국유화의 명분으로는, 시장의 분기 실적 압박 없이 노후 원전 수명연장과 신규 원전(EPR2) 건설이라는 수십 년 단위의 초대형 투자를 정부 주도로 밀어붙이고, 전력요금 정책도 국가가 더 유연하게 설계할 수 있게 한다는 점이 자주 거론된다.

2007년 착공 당시 플라망빌 3호기(EPR형 원자로)의 목표는 '2012년 가동, 건설비 33억 유로'였다. 하지만 콘크리트 결함, 용접부 결함(응력완화 열처리 공정을 새로 만들어야 했던 문제) 등이 잇따라 발견되며 가동 시점이 12년 넘게 밀렸고, 건설비는 132억 유로를 훌쩍 넘겼다 — 프랑스 회계감사원(Cour des Comptes)은 금융비용까지 합치면 실질 부담이 190억 유로 안팎에 이른다고 추산한 바 있다. 당초 추정 대비 4배 이상 불어난 셈이다.

우여곡절 끝에 플라망빌 3호기는 2024년 12월 21일 프랑스 국가 송전망에 최초로 연결됐고, 2025년 중 정격출력(100%) 운전에 도달했다. 착공부터 완전 가동까지 걸린 시간은 약 17~18년이다.

핀란드 올킬루오토 3호기(역시 EPR형, 2005년 착공→2023년 상업운전 개시)도 플라망빌 3호기와 비슷하게 대규모 비용·기간 초과를 겪었다 — 이 때문에 EPR 원자로 설계 자체가 '최초 건설(first-of-a-kind) 리스크를 과소평가한 사례'로 원전 업계에서 자주 인용된다. 같은 리스크는 지금 EDF가 짓고 있는 영국 힌클리포인트 C(완공비용 추정치 2015년 파운드 기준 350억 파운드, 1호기 가동 목표가 2030년으로 재조정됨)에서도, 그리고 아직 착공 전인 차세대 EPR2 프로그램에서도 되풀이될 수 있다는 우려가 나온다.

프라마톰(Framatome)은 원자로 압력용기·증기발생기 같은 핵심 기자재 제작과 핵연료 공급, 원전 서비스를 맡는 EDF의 원전 전문 자회사다. 옛 아레바(Areva)의 원자로 사업부가 2015~2017년 아레바 그룹 해체·재편 과정에서 'New NP'로 분리됐다가 2018년 프라마톰이라는 옛 이름을 되찾았고, 현재 지분은 EDF 80.5%·미쓰비시중공업(MHI) 19.5%로 나뉘어 있다. 프랑스 국내뿐 아니라 해외 원전 프로젝트에도 설계·기자재·서비스를 공급한다.

프라마톰의 역할을 보여주는 사례로, 2021년 프라마톰은 중국 다이산(台山) 원전 1호기(EPR형, 합작사 지분은 중국광핵집단 CGN 51%·EDF 30%·광둥위에덴 19%)를 원격 모니터링하던 중 냉각재 계통에서 핵연료 피복재 손상을 시사하는 불활성 기체 축적을 감지해 프랑스·중국 규제당국에 알렸다. EDF는 이를 '심각한' 상황으로 공개 언급했지만 운영사인 CGN은 '정상' 범위라고 반박했고, 결국 해당 원자로는 연료 점검을 위해 정지됐다 — 원전 안전 모니터링의 중요성과 함께, 초기 기술적 문제가 국가 간 민감한 사안으로 번질 수 있음을 보여준 사례로 남아 있다.

한편 EDF는 2025년 프랑스 팡리 부지에서 차세대 원전 EPR2(첫 단계 2기, 전체 프로그램은 최소 6기 목표)의 예비공사를 시작했다. 그런데 2025년 12월/2026년 2월 실적 발표에서 EPR2 프로그램의 예상 총사업비가 728억 유로(2020년 유로 기준)로 다시 상향 조정됐다 — 본격 착공도 하기 전에 추정치가 계속 오르는 흐름이어서, 플라망빌 3호기에서 배운 교훈이 다음 세대 원전에서도 지켜질지는 아직 확인되지 않았다.