448280 · 환경·폐기물 · 국내 · 코스닥

에코아이

8,430원배당수익률 0.8%섹터 평균 1.4% 대비 -0.6%p · 4곳 중 4위3년 연속 지급 · 감액 1회

1년 전 1.5% → 현재 0.8% · 배당금이 58% 줄어든 영향(확인 필요)

현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-10-30

2025년 기준 주당 예상 세후 배당금

59원

세전 70원, 15.4% 원천징수 기준

시가총액

2,317억원

발행주식수 약 27,487,002주

지급월4월 · 59원

기업 소개

고효율 쿡스토브 보급, 수력·바이오매스 발전, 메탄가스 누출 방지 등 온실가스 감축사업으로 탄소배출권(CER, KOC 등)을 발급받아 국내외에 판매하는 탄소배출권 전문기업이다.

산업 방향과 지속가능성

에코아이는 2023년 11월 상장한 뒤 결산배당을 세 번 했는데, 2024년과 2025년 사업연도에는 배당총액이 연결 순이익을 넘어섰다. 2024년은 배당금 49억 원이 순이익 22.5억 원의 219.1%였고, 2025년은 무상증자로 주식 수가 3배가 된 뒤 주당 70원(총액 20.7억 원, 전년 대비 -58.0%)으로 낮췄는데도 순이익 17.8억 원의 116.2%였다. 총자산의 대부분(2026년 6월 말 80.7%)이 재고자산이어서, 이 배당이 무엇으로 지급되고 앞으로 어떤 기준으로 정해질지가 이 회사 주주환원의 핵심 쟁점이다.

주주환원결산배당은 2023·2024년 사업연도 주당 500원이었다가 2025년 사업연도 70원으로 내려갔다. 이 사이 2025년 5월 1주당 2주를 배정하는 무상증자로 발행주식이 9,877,043주에서 29,631,129주로 늘었으므로(20250423000048), 무상증자 후 주식 수 기준으로 환산한 2024년 주당 배당금은 약 167원이고, 2025년 사업연도 배당 총액 2,074,179,030원(20260203900753)은 전년 4,938,521,500원보다 58.0% 줄어든 것이다. 연결 순이익 대비 배당성향은 2022년 22.5%, 2023년 31.5%, 2024년 219.1%, 2025년 116.2%로 바뀌었다. 현금흐름표상 2023~2025년 배당금 지급액은 합계 133.7억 원인데 같은 기간 영업활동현금흐름 합계는 -372.9억 원이었고, 기타유동금융자산은 2023년 말 584억 원에서 2025년 말 105억 원으로 줄었다(20260317000743). 회사는 사업보고서에서 별도의 배당 목표는 없고 앞으로 별도 재무제표 기준 당기순이익과 현금흐름 등을 기초 지표로 검토하겠다고 밝혔으며, 2026년 4월 21일 자율공시한 기업가치 제고 계획(20260421900643)에도 배당가능이익 범위 내 안정적 배당정책 수립이라는 방향만 있고 배당성향이나 금액 목표는 없다. 자기주식 취득·처분·소각은 2023~2025년 사업보고서 표에 모두 '-'로 나오고, 2026년 반기보고서에도 해당사항이 없다고 적혀 있다.

전략2025년 연결 매출 309억 원은 전년보다 20.0% 늘었지만, 그중 47.2%인 146억 원은 2025년 2월 EEX 멤버십을 등록하며 새로 시작한 유럽연합배출권(EUA) 매매에서 나왔고 온실가스감축사업 매출은 230억 원에서 148억 원으로 줄었다(20260317000743). EUA가 대부분인 상품매출의 매출총이익률은 약 4%, 제품매출은 약 44%여서 매출 증가가 이익 증가로 이어지지 않았고, 할당대상업체 등 국내 규제시장 고객 매출도 2023년 328억 원, 2024년 53억 원, 2025년 4,520만 원으로 줄었다. 2026년 상반기 누적 매출은 231억 원, 영업이익은 24.5억 원(전년 동기 -21.0억 원)으로 흑자로 돌아섰지만(20260814000143), 이 영업이익에는 재고자산 평가손실환입 12억 원이 원가 차감으로 들어 있다. 재고자산은 2022년 말 549억 원에서 2026년 6월 말 1,169억 원(총자산의 80.7%)으로 늘었고, 6월 말에는 단기차입금 24.7억 원도 생겼다. 2026년 3월 25일에는 대표이사가 이수복에서 경영기획본부장 출신 현성완으로 바뀌었고(20260325900491), 변경 사유는 경영효율화 및 성장 기반 구축으로 적혔다. 최대주주 전종수와 특별관계자 지분은 2026년 6월 12일 보고에서 69.51%였다가 8월 28일 보고에서 특별관계자의 주식 증여로 69.25%가 됐다(20260612000045, 20260828001181).

신사업 · R&DEUA에 이어 2026년에는 영국배출권(UKA) 거래·이전용 계좌를 국내 최초로 열었고, 4월에 우즈베키스탄 메탄 감축사업의 CORSIA 인증을 확보해 5월에 그 물량을 판매했다고 반기보고서는 적었다(20260814000143). 5월 6일에는 LOUIS DREYFUS COMPANY SUISSE SA와 38.4억 원(20260506900437), 5월 27일에는 Climate Impact X Pte. Ltd와 83.8억 원(20260527900179)의 CORSIA 관련 공급계약이 공시됐고, 뒤 계약은 2025년 연결 매출의 27.1%에 해당한다. 사업보고서에는 2026년부터 국내 축산분뇨 바이오차 생산사업 지분투자, 2028년까지 미얀마 왕겨 바이오매스 발전사업을 진행할 계획도 적혀 있다(20260317000743). 반면 연구개발비용은 2025년 2.2억 원으로 매출의 0.71%이고, 진행 중인 연구개발로 적힌 것은 배출권 수급·가격 예측 모델을 담는 카본아이 플랫폼 고도화 하나다. 보도에 따르면 신임 대표는 2026년부터 연간 1,000만 톤 이상의 감축량 달성을 목표로 제시했다.

규제 대응이 회사 매출은 감축 실적이 규제 제도에서 쓸 수 있는 배출권으로 발급되는 시점에 좌우되는 것으로 보인다. 사업보고서에 따르면 파리협정 6조 세부지침이 2024년 말 UN 차원에서 마련됐지만 각국의 6조 체계 구축에 시간이 더 필요해 배출권 발급이 늦어지고 있고, 회사는 일부 물량을 UN이 임시로 발행하는 Provisional CER로 확보했다(20260317000743). 해외 감축사업을 UNFCCC에 등록하는 단계부터 KOC·i-KOC로 전환하기까지는 최소 3.6년에서 최대 6년이 걸린다고 회사는 적었다. 기업가치 제고 계획에는 2026년 UNFCCC 승인 절차 진행과 Validation 완료, 2027년 정부 승인과 i-KOC 발급·판매가 일정으로 제시됐고, 2027년부터 국내 규제적 시장에서의 판매활동을 목표로 한다고 되어 있다(20260421900643). 법률사무소 해설에 따르면 개정 배출권거래법은 2025년 10월 28일 공포되어 2026년 4월 29일 시행됐고, 외국 사업은 2030 NDC의 국제감축 실적(3,750만 톤)으로 쓸 수 있는 사업에 한해 정부가 승인하도록 기준이 강화됐다.

국가 · 정책 관계해외 감축실적을 배출권으로 발급받으려면 사업유치국 승인서(LoA)가 필요하다고 반기보고서가 적었고(20260814000143), 이런 유치국 승인 위험은 2026년 초 케냐 쿡스토브 사업에서 문제가 된 것으로 보인다. 사업보고서의 보고기간후 사건에 따르면 케냐 쿡스토브 사업을 운영하던 현지 운영사 코코네트웍스가 재정 악화로 2026년 2월 법정관리에 들어가 영업이 중단됐고, 2025년 말 기준 이와 관련한 회사의 채권은 35.1억 원, 채무는 19.7억 원, 재공품은 7.6억 원이다(20260317000743). 같은 대목에 이 프로젝트에는 세계은행그룹 산하 MIGA 보증보험(보증한도 약 1억 7,960만 달러)이 가입돼 있고 케냐 정부 상대 중재가 준비 중이라고 적혀 있지만, 회사 채권 회수와 어떻게 연결되는지는 나와 있지 않으며 2026년 반기보고서에서는 진행 상황을 확인할 수 없다. 보도에 따르면 발단은 케냐 정부가 배출권의 해외 판매에 필요한 승인서(LoA)를 내주지 않은 것이다. 한편 회사는 2015~2025년 누적 국내 외부사업 인증실적(KOC)의 11.56%, 2021~2025년 누적 해외 외부사업 인증실적(i-KOC)의 49.63%를 발급받았고 국내 업체 중 1위라고 적었으며, 한국 정부가 2030 NDC의 일부를 파리협정 6.2조·6.4조 ITMO로 달성할 계획이라는 점이 회사의 사업 방향과 맞닿아 있다.

총자산의 80.7%가 재고자산이고 그중 929억 원이 감축설비 투자와 사업 등록·검증·운영 비용이 원가로 쌓이는 재공품이어서, 배당은 영업현금보다 남은 금융자산과 앞으로의 배출권 발급·판매 시점에 좌우되는 것으로 보이는데 회사는 배당성향이나 금액 목표를 공시하지 않았다. 유치국 승인이 늦어지거나 막히면 발급과 판매가 늦어질 수 있고(케냐 쿡스토브 사업에서는 정부 상대 중재 준비까지 공시됐다), 2026년 상반기 흑자 전환에도 재고자산 평가손실환입 12억 원이 섞여 있어 이익 개선이 이어질지는 아직 확인되지 않았다.

지켜볼 것 · 11월 중순 제출 예정인 2026년 3분기보고서의 영업현금흐름·재고자산·단기차입금 변화, 회사가 2026년 안에 마치겠다고 밝힌 i-KOC 전환 Validation 완료 여부, 그리고 예년처럼 2월 초·중순에 나올 2026년 사업연도 결산배당 결정의 규모를 확인할 필요가 있다.

공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-20 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.

한국거래소 공시 기준, 2025년 사업연도 배당성향 116.2%로 고배당기업 공시 목록에 있습니다. 2026~2028년 배당소득 분리과세 신청 요건에 해당할 수 있으나, 실제 적용 여부는 세금 안내를 참고해 세무 전문가와 상의하세요.

배당 안정성 요약

배당성향

위험(116%)

이익보다 많은 금액을 배당하고 있어(또는 적자) 배당 삭감 가능성이 높습니다.

배당 삭감 이력

삭감 후 미회복

지속가능성 등급

3년 연속 지급

감액 1회

2025년 배당을 58% 줄인 뒤 그 수준에서 유지되고 있습니다. 아직 회복 신호는 없습니다.

2025년 사업보고서 기준 · 출처: 금융감독원 전자공시(DART) · 최종 업데이트 2026-10-04

이 종목이 속한 목록배당 위험 신호

주주환원(자사주)

최근 3년(+올해) 내 발행주식 대비 의미 있는 규모(소각 0.5%·매입 1% 이상)의 자사주 취득·소각 공시가 확인되지 않았습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-09-28

주가 추이

52주 최고 13,260원52주 최저 6,300원

최근 1년 실제 결과

과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.

총수익률(주가+배당)

-25.0%

주가 -25.6% · 배당 70원(0.6%)

최대 낙폭(MDD)

-52.5%

2026-03-17 → 2026-07-29

배당 이력

공시·보도자료를 바탕으로 리서치 과정에서 정리한 실제 주당배당금입니다. 대부분의 연도는 금융감독원 전자공시(OpenDART)의 공식 배당 공시와 교차검증했습니다.

최근 삭감최근 2년 연평균 -35.2%

배당 나이테 — 링 두께는 그 해 주당배당금 크기(자체 최고치 기준 정규화)

3년간 1회 삭감

2025년· 삭감

주당배당금 70원

2025년 기준 배당수익률(추정) 0.6%

전년 대비 ▼ 58.0%

유지·성장 삭감 무배당 집계 중· 중심(안쪽)이 가장 오래된 해, 바깥쪽이 최근 해예요. 링을 눌러보세요.

연도	주당배당금	비고
2025년	70원	2025년 무상증자로 주식수가 늘어난 영향으로 추정(액면분할이 아니라 환산은 하지 않음)
2024년	167원	2025년 4월 무상증자결정(보통주 1주당 신주 2주 배정, 신주배정기준일 2025-05-09)을 반영해 현재 주식 기준으로 환산한 값이다(환산 전 원래 배당금은 결산배당 500원(배당기준일 2024-12-31)). DART 무상증자결정(rcept_no 20250423000048) 확인(2026-10-12 보완).
2023년	167원	2025년 4월 무상증자결정(보통주 1주당 신주 2주 배정, 신주배정기준일 2025-05-09)을 반영해 현재 주식 기준으로 환산한 값이다(환산 전 원래 배당금은 500원). DART 무상증자결정(rcept_no 20250423000048) 확인(2026-10-12 보완).

실적

연도	매출액	영업이익	당기순이익	부채비율
2025년	309억원	9억원	17억원	14.1%
2024년	257억원	1억원	22억원
2023년	648억원	182억원	156억원

당기순이익 대비 배당금총액

배당금총액은 현재 발행주식수(시가총액÷현재가) 기준 추정치이며, 실제 그 해의 발행주식수와 다를 수 있습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-10-20

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