일진전기

산업 방향과 지속가능성

일진전기의 보통주 배당금은 2020년 60원에서 2025년 500원으로 5년 새 여덟 배 넘게 늘었다. 그런데 정작 이익이 가장 크게 불어난 2025년에는 연결 현금배당성향이 전년보다 오히려 낮아졌다. 국내외 전력망 투자 붐을 타고 연결 매출이 처음으로 2조원을 넘기고 영업이익이 90% 가까이 뛰는 동안, 회사는 그 몫의 상당 부분을 배당 확대보다 변압기 생산능력 확충과 해외 대형 프로젝트 이행에 돌리는 쪽을 택했다. 여기에 2025년 여름 불거진 공공기관 입찰담합 제재와 미국 통상정책 변수까지 겹치면서, 가파른 실적 곡선만큼 다음 배당 스텝을 가늠하기는 쉽지 않은 국면이다.

해외 대형 계약 상당수가 싱가포르달러ㆍ미국달러ㆍ바레인디나르 등 외화로 표시돼 있고 일부는 구리 등 원자재(LME) 가격에 연동돼 있어, 환율과 금속 가격이 반대로 움직이면 인식 매출과 마진이 계약 체결 시점의 기대와 달라질 수 있다. 실제로 2022년 체결한 싱가포르 케이블 계약은 준공이 확정된 2026년 7월 최종 정산액이 최초 계약금액보다 약 14% 줄었다. 2025년의 이익 급증도 몇 건의 대형 프로젝트가 비슷한 시기에 매출로 잡힌 측면이 있어서, 이 프로젝트들이 순차적으로 마무리된 뒤에도 지금과 같은 증가율이 이어질지는 별개로 지켜볼 문제다.