엔케이

산업 방향과 지속가능성

엔케이는 2024사업연도와 2025사업연도 두 해 연속으로 주당 10원씩 현금배당을 결정했는데, 두 해 모두 연결 기준 당기순손실을 낸 해였다. 2024년 배당에 관한 사항 공시상 연결 현금배당성향은 -35.02%로 나타나는데, 이는 그해 이익이 아니라 쌓아둔 이익잉여금에서 지급된 배당임을 보여준다. 같은 시기 회사는 특수기기(방산장비) 사업부문을 물적분할해 자회사 엔케이에더먼트를 세웠고, 이에 반대한 주주들의 주식매수청구권 행사 규모가 발행주식총수의 약 7.8%(6,229,018주)에 달해 회사가 약 56.68억원을 지급해야 했다. 이렇게 불어난 자기주식은 2026년 들어 절반이 소각되고 10대1 주식병합으로까지 이어졌으며, 그 직후에도 새 자사주 매입 신탁계약을 다시 맺는 등 주주환원 관련 움직임이 계속되고 있다.

이익이 나지 않는 해에도 배당을 이어가면서 동시에 대규모 자사주 매입·소각, 265억원 규모의 엔케이텍 인수, 약 57억원의 주식매수청구권 지급까지 겹쳤기 때문에, 앞으로의 배당 여력은 2026년 1분기(연결 매출 319억원, 순이익 흑자전환)처럼 실적이 실제로 개선되는지에 더 크게 좌우될 것으로 보인다. 최대주주 일가가 특수관계회사 더세이프티를 통해 지분을 늘려가는 지배구조 재편 과정에서 물적분할 때처럼 주주 간 이견이 다시 불거질 가능성도 남아 있다.