빛샘전자

산업 방향과 지속가능성

빛샘전자는 2025년 9월 100% 자회사인 일진전자산업을 흡수합병하면서 디스플레이 부품회사에서 방산용 와이어링 하네스까지 만드는 회사로 몸집을 키웠고, 그 여파로 2025년 연결 매출은 전년보다 42.0% 늘어난 1,209억원, 영업이익은 77.1% 늘어난 89.9억원을 기록했다. 2026년 상반기에도 매출이 39.8%, 영업이익이 145.8% 늘며 성장세가 이어지고 있다. 그런데 보통주 현금배당금은 2023년부터 3년째 70원에 머물러 있고, 현금배당성향은 오히려 2023년 13.6%에서 2025년 7.3%로 낮아졌다. 이익이 이만큼 빠르게 늘어나는데도 그 과실이 배당으로는 얼마나 돌아오고 있는지가 이 회사를 볼 때 눈여겨볼 지점이다.

이익이 두 자릿수, 많게는 세 자릿수 비율로 늘어나는데도 배당금은 3년째 70원에 묶여 있고 현금배당성향은 7%대까지 낮아져, 늘어난 현금이 배당 확대나 자사주 매입 어느 쪽으로도 아직 뚜렷하게 쓰이지 않고 있다. 또한 실적 개선의 핵심 동력인 방산 부문이 전쟁과 지정학적 리스크라는 외부 변수에 크게 좌우되는 만큼, 이 성장세가 구조적인지 일시적 수요 사이클인지는 조금 더 지켜봐야 판단할 수 있다.