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산업 방향과 지속가능성

에이피에스는 2021 회계연도에 보통주 1주당 100원(시가배당율 0.8%, 배당금총액 약 18.4억원)을 배당한 뒤로 4년 넘게 현금배당을 하지 않았다. 대신 2024년 3월과 2025년 11월 두 차례에 걸쳐 자사주 200만주(발행주식의 약 9.8%)를 소각했고, 2024~2026 사업연도를 기간으로 한 중장기 주주환원 정책도 현금배당·자사주 취득·소각을 나란히 내걸었을 뿐 우선순위를 정하지는 않았지만 실제로는 자사주 쪽으로만 집행되고 있다. 같은 기간 최대주주 정기로 대표는 장내매수를 이어가며 지분율을 29.75%에서 35.26%까지 끌어올렸고, 회사는 반도체 검사장비 계열사 넥스틴 지분을 두 차례 정리하고 다른 계열사들을 잇달아 흡수합병하는 등 그룹 구조도 계속 손보고 있다.

2024년 넥스틴 지분 매각 두 건으로 약 628억원의 현금을 확보하고 자사주 200만주를 소각했음에도, 2024~2025년 연결 당기순이익은 오히려 적자로 돌아섰다. 배당 없이 자사주 소각 위주로 주주환원을 이어가겠다는 정책과 전환사채 발행으로 잠재 물량을 다시 늘리는 흐름이 같은 시기에 겹치고 있어, 두 방향의 자본정책이 얼마나 오래 함께 갈 수 있을지는 지켜봐야 한다.