시노펙스

산업 방향과 지속가능성

시노펙스는 최근 5개 사업연도 내내 현금배당을 한 번도 지급하지 않았다. 대신 2023년부터 거의 매년 무상증자와 자사주 소각을 번갈아 실시하며 주주가치를 관리해왔는데, 정작 이 방식을 뒷받침해야 할 이익 체력이 흔들리고 있다. 2025년 연결 영업이익이 전년보다 68% 급감한 데 이어 2026년 상반기에는 영업손실로 돌아섰고, 그 사이 회사는 전기차 배터리 모듈과 혈액투석 의료기기라는 두 개의 새 성장축에 동시에 투자자금을 쏟고 있다.

이 회사의 주주환원 방식(무상증자와 소각)이 이어지려면 이익이 뒷받침돼야 하는데, 2026년 상반기 영업손실 전환으로 그 전제가 흔들리고 있다. 게다가 최대주주 (주)시노다이나믹스의 지분은 9.90%에 불과하고 그중 상당 부분(5,900,000주, 담보설정금액 181억원)을 IM뱅크에 담보로 제공해둔 상태라, 담보권이 전부 실행되면 최대주주 지분이 3.17%까지 줄어들 수 있어 향후 자본배분 결정의 주체와 방향을 불확실하게 만드는 요소다.