서울가스

산업 방향과 지속가능성

서울도시가스는 발행주식의 20%가 넘는 자기주식을 오랜 기간 그대로 쌓아둔 채, 그 일부를 시장에 팔거나 소각하는 대신 임직원 상여와 복지 재원으로 조금씩 흘려보내는 방식을 반복해 왔다. 그러다 2026년 2월 처음으로 자사주 5만주를 실제 소각했고, 같은 날 별도의 5만주는 사내근로복지기금에 넘겼다. 배당금은 2023년부터 2025년까지 3년 연속 늘었는데, 이는 2020년 관계회사 지분 처분이익에 기댄 한 차례의 특별배당성 지급 이후 자리를 잡아가는 흐름으로 보인다. 반면 최대주주 지분율은 2020년 이후 단 한 번도 바뀌지 않았고, 2025년에는 공시 절차 실수로 불성실공시법인에 지정되기도 했다.

발행주식의 20%가 넘는 자기주식이라는 큰 완충재를 두고도 실제 소각은 이번이 처음이고 나머지 처분은 여전히 임직원 대상 무상 출연에 머물러 있어, 앞으로 시장 유통주식이 늘어나는 방향으로 이어질지는 아직 불확실하다. 연료전지 신사업은 계획서의 목표와 소수지분·손상 이력 중심의 실제 투자 사이에 거리가 있고, 최대주주 보운㈜(옛 서울도시개발㈜)의 26.27% 지분이 오랫동안 고정돼 있다는 지배구조 특성도 계속 지켜볼 부분이다.