화천기계

산업 방향과 지속가능성

화천기계는 최근 5개년 주당 배당금이 10원(2021년)에서 40원(2024년)까지 늘었다가 지난해 다시 20원으로 줄어드는 등 뚜렷한 방향성 없이 오르내렸고, 배당성향도 2023년 85.94%에서 2025년 15.92%로 크게 출렁였다. 이 회사의 주주환원에서 더 눈에 띄는 사건은 배당 자체보다 자사주 쪽이다. 2020년 3월 코로나 급락장에서 되사들여 2022년까지 유지해온 발행주식 10%(220만주)의 자사주를 2023년 11월, 소각이 아니라 시간외대량매매로 최대주주인 화천기공(주)에 통째로 넘겼고, 이 한 번의 거래로 화천기공의 지분율은 29.95%에서 39.95%로 뛰었다. 같은 시기 회장단 개인 지분이 시장에서 전량 매도되며 최대주주 구도까지 함께 정리됐다는 점도 배당·주주환원 방향을 이해하는 데 빼놓을 수 없는 맥락이다.

본업인 공작기계‧자동차부품 사업의 영업이익이 해마다 크게 출렁이면서(2025년 영업이익이 전년 대비 88.8% 줄어든 227,700,030원까지 떨어짐) 배당 여력 자체가 실적에 크게 종속돼 있고, 자사주 처분과 계열사 지분 투자 등 최근 몇 년의 굵직한 자본 이동이 소각이나 직접적 배당 확대보다는 지배주주 쪽 자금 조달과 그룹 차원 지분 구도 강화 쪽으로 흘러갔다는 점이 함께 남는 불확실성이다.