한국특강

산업 방향과 지속가능성

한국특강은 2015년 법정관리(회생절차)에 들어가 2018년에 절차가 종결됐고, 그 여파로 2015년부터 2024년까지 10년간 사업보고서상 배당이 전혀 없었다(회생절차 신청 직전인 2014회계연도에는 결산배당으로 보통주 1주당 250원을 지급한 바 있다). 그러다 2025년 8월 중간배당과 2026년 3월 결산배당을 각각 보통주 100원씩 결정해 연간 합산 200원, 총 11,459,013,400원을 지급하며 배당을 재개했다. 문제는 이 금액이 2025년 별도기준 당기순이익 2,990,497,445원의 약 3.8배에 달해 배당성향이 383%로 집계됐다는 점인데, 회사는 이를 근거로 주주에게 배당소득 분리과세 혜택이 적용되는 조세특례제한법상 '고배당기업'으로 스스로를 분류했다. 같은 시기에 60억원 규모 자사주 신탁매입과 2대1 주식병합, 취득 자사주 전량 소각까지 겹치면서 주주환원 관련 공시가 유난히 몰린 한 해였다.

10년 만의 배당 재개와 383%라는 배당성향은 2025년에 새로 벌어들인 이익이 아니라 그동안 쌓아둔 이익잉여금에 기댄 결과여서, 이 수준이 다음 해에도 이어질 수 있을지는 분명하지 않다. 부채비율이 158.5%(2025년)로 낮지 않은 상태에서 현금배당과 자사주 소각을 동시에 늘리면서, 다른 한편으로는 토지 자산재평가(2026년 9월 14일 공시, 장부가액 125,292,017,538원)로 재무구조 개선을 시도하고 있어 서로 다른 방향의 재무 신호가 함께 나타나고 있다.