동국산업

산업 방향과 지속가능성

동국산업은 2023년부터 2025년까지 3년 연속 연결 당기순손실을 냈으면서도, 2025년 결산배당은 주당 130원에서 145원으로 오히려 11.5% 늘렸고 2001년 이후 25년째 결산배당을 이어가고 있다. 그런데 발행주식의 5.01%에 해당하는 자기주식 2,720,071주는 2020년 사업연도부터 2026년 상반기까지 추가 매입이나 소각 없이 그대로 묶여 있어, 배당은 늘리면서도 자사주는 손대지 않는 비대칭적인 모습을 보인다. 여기에 2022년부터 추진해온 이차전지용 니켈도금강판 신사업이 2024년 9월 포항 설비 준공을 거쳐 막 궤도에 오르는 시점이어서, 기존 냉연강판 사업의 부진과 새 성장축의 성과가 동시에 시험대에 올라 있다.

2023년 12월 NICE신용평가와 한국기업평가가 나란히 신용등급을 A-에서 BBB+로 내린 뒤 2024년 정기평가에서도 BBB+가 그대로 유지됐고, 손실은 2023~2025년 3년 연속에 이어 2026년 상반기에도 이어지고 있어(영업손실 약 54억원), 배당을 늘리고 신사업 투자를 지속할 재무 여력이 실적 개선 없이 얼마나 버틸 수 있을지가 근본적인 물음으로 남는다. '고배당기업' 지위 역시 손실 기업에 적용되는 법정 기준치(25%)로 유지되는 것이어서, 실제 이익이 회복되기 전까지는 배당 여력이 개선됐다는 신호로 보기는 어렵다.